Os empregadores norte-americanos criaram um grande número de empregos no mês passado, mas abrandaram as suas contratações o suficiente para potencialmente ajudar a Reserva Federal na sua luta para reduzir a inflação violenta.
A economia criou 315,000 empregos em Agosto, um número ainda sólido que aponta para uma economia que permanece resiliente apesar do aumento das taxas de juro, da inflação elevada e da lentidão dos gastos dos consumidores.
O relatório de sexta-feira do governo também mostrou que a taxa de desemprego subiu para 3.7%, acima do mínimo de meio século de 3.5%. No entanto, esse aumento foi também um sinal encorajador: reflectiu um aumento há muito esperado no número de americanos que saíram da marginalidade e começaram a procurar trabalho.
“É um relatório muito positivo e ainda mantém aberta a possibilidade de uma aterragem suave”, disse Ellen Gaske, economista do PGIM Fixed Income, referindo-se ao objectivo do Fed de desacelerar a economia o suficiente para arrefecer a inflação sem chegar ao ponto de causar um recessão.
Os preços estão a subir quase ao ritmo mais rápido dos últimos 40 anos, o que deu aos republicanos no Congresso um martelo para usar contra os democratas nas eleições parlamentares do outono. Texas O deputado republicano Kevin Brady observou na sexta-feira que o aumento dos salários não está acompanhando a inflação, deixando os americanos com “contracheques cada vez menores”.
A Casa Branca, por sua vez, reivindicou o crédito por um ritmo robusto de crescimento do emprego. Na sexta-feira, Brian Deese, um dos principais conselheiros económicos de Biden, disse numa entrevista à CNBC que a economia está a mudar para um caminho mais sustentável.
“Queremos ver uma transição de uma economia muito forte para uma economia de crescimento estável”, disse ele.
O ganho de contratações em agosto caiu em relação aos 526,000 mil empregos criados em julho e ficou abaixo do ganho médio dos três meses anteriores. O crescimento dos salários também enfraqueceu um pouco no mês passado, o que também poderá servir para a luta contra a inflação do Fed.
O pagamento médio por hora aumentou 0.3% em relação ao mês anterior, o menor ganho desde abril. As empresas normalmente transferem o custo dos salários mais elevados para os seus clientes através de preços mais elevados, alimentando assim a inflação.
Gaske sugeriu que os números poderiam permitir que o Fed aumentasse sua taxa básica de juros de curto prazo em meio ponto percentual na sua próxima reunião no final deste mês, em vez de três quartos de ponto, como muitos traders de Wall Street e alguns economistas esperava.
Quando a Fed aumenta a sua taxa, isso conduz, ao longo do tempo, a taxas mais elevadas sobre hipotecas, empréstimos para aquisição de automóveis e empréstimos empresariais e pode enfraquecer a economia.
A Fed está a aumentar rapidamente as taxas de juro para tentar abrandar as contratações e o crescimento dos salários, que têm sido consistentemente fortes. As autoridades do Fed esperam que, ao aumentar os custos dos empréstimos em toda a economia, possam reduzir a inflação do máximo dos últimos 40 anos.
Alguns economistas temem, porém, que a Fed esteja a restringir o crédito de forma tão agressiva que acabe por levar a economia à recessão.
A maioria das indústrias adicionou trabalhadores no mês passado, com os maiores aumentos nos serviços profissionais e empresariais, que criaram 68,000 mil empregos. Esse setor inclui arquitetos, engenheiros e alguns trabalhadores de tecnologia. Os cuidados de saúde criaram 61,500 empregos e os retalhistas 44,000.
As vagas de emprego continuam elevadas e o ritmo de demissões baixo, indicando que a maioria das empresas ainda deseja contratar. A medida mais ampla da produção da economia – o produto interno bruto – encolheu durante dois trimestres consecutivos, correspondendo a uma definição informal de recessão.
Outra medida, centrada nos rendimentos, indica que a economia expandiu no primeiro semestre do ano, embora lentamente.
O Presidente Jerome Powell, num discurso de alto nível na semana passada, deixou claro que, para conter a inflação, a Fed estava preparada para continuar a aumentar as taxas de juro de curto prazo num futuro próximo e para mantê-las elevadas.
Powell alertou que a luta contra a inflação do Fed provavelmente causaria sofrimento aos americanos na forma de uma economia mais fraca e de perdas de empregos.
O presidente do Fed também disse que o mercado de trabalho está “claramente desequilibrado”, com a procura de trabalhadores “excedendo substancialmente” a oferta disponível.
Os números do emprego de sexta-feira e um relatório no início desta semana de que o número de vagas de emprego aumentou em julho, após três meses de quedas, sugeriram que os aumentos das taxas do Fed até agora não restauraram esse equilíbrio. Existem cerca de duas vagas de emprego anunciadas para cada trabalhador desempregado.
O banco central aumentou a sua taxa de curto prazo para um intervalo de 2.25% a 2.5% este ano, após a série de aumentos mais rápidos desde que começou a utilizar a sua taxa de curto prazo para influenciar a economia no início da década de 1990.
Foi projectado que a sua taxa básica atingirá um intervalo de 3.25% a 3.5% até ao final do ano. Esses aumentos nas taxas tornaram os empréstimos e os gastos cada vez mais caros para indivíduos e empresas. O mercado imobiliário, em particular, foi enfraquecido pelas taxas de empréstimo mais elevadas.
Os salários estão a aumentar ao ritmo mais rápido das últimas décadas, à medida que os empregadores lutam para preencher empregos numa altura em que menos americanos trabalham ou procuram trabalho após a pandemia. O pagamento médio por hora aumentou 5.2% em julho em relação ao ano anterior.
Ainda assim, esse valor foi inferior aos 5.6% homólogos de Março, que foi o maior aumento anual em 15 anos de registos fora da Primavera de 2020, quando a pandemia atingiu.
Alguns cépticos alertam que a Fed pode estar a concentrar-se excessivamente na força do mercado de trabalho quando outros indicadores indicam que a economia está visivelmente a enfraquecer. Os gastos do consumidor, por exemplo, e a indústria desaceleraram.
Como resultado, o banco central poderá aumentar demasiado as taxas, ao ponto de provocar uma recessão mais profunda do que seria necessário para vencer a inflação.
O quadro económico é altamente incerto, com o ritmo saudável de contratações e o baixo desemprego em desacordo com a estimativa do governo de que a economia encolheu nos primeiros seis meses deste ano, o que é uma definição informal de recessão.
No entanto, uma medida relacionada do crescimento da economia, que se centra nos rendimentos, mostra que esta ainda está a expandir-se, embora a um ritmo fraco.
Até agora, os aumentos das taxas da Fed prejudicaram gravemente o mercado imobiliário. Com a taxa média de uma hipoteca de 30 anos atingindo 5.66% na semana passada – o dobro do nível de um ano atrás – as vendas de casas existentes caíram durante seis meses consecutivos.
Os consumidores moderaram os seus gastos face a preços muito mais elevados, embora tenham gasto mais em Julho, mesmo depois de ajustados à inflação. Mas o investimento das empresas em novos equipamentos abrandou, indicando que têm uma perspectiva cada vez mais cautelosa em relação à economia.
Este artigo foi publicado originalmente em A Associated Press.