Amerikaanse werkgevers hebben vorige maand een gezond aantal banen toegevoegd, maar hebben hun personeelswerving voldoende vertraagd om de Federal Reserve mogelijk te helpen in haar strijd om de razende inflatie te verminderen.
De economie won in augustus 315,000 banen, een nog steeds solide cijfer dat wees op een economie die veerkrachtig blijft ondanks stijgende rentetarieven, hoge inflatie en trage consumentenbestedingen.
Het vrijdagrapport van de overheid toonde ook aan dat het werkloosheidspercentage steeg tot 3.7%, vergeleken met een dieptepunt van 3.5% in de halve eeuw. Toch was die stijging ook een bemoedigend teken: het weerspiegelde een langverwachte stijging van het aantal Amerikanen dat van de zijlijn kwam en op zoek ging naar werk.
"Het is een zeer positief rapport en houdt nog steeds de mogelijkheid open voor een zachte landing", zei Ellen Gaske, een econoom bij PGIM Fixed Income, verwijzend naar het doel van de Fed om de economie voldoende te vertragen om de inflatie af te koelen zonder zo ver te gaan dat er een recessie.
De prijzen stijgen bijna in het snelste tempo in veertig jaar, wat de Republikeinen in het Congres een hamer heeft gegeven om tegen de Democraten te gebruiken bij de congresverkiezingen in het najaar. Texas De Republikeinse vertegenwoordiger Kevin Brady merkte vrijdag op dat de stijgende lonen geen gelijke tred houden met de inflatie, waardoor Amerikanen met “krimpende loonstrookjes” achterblijven.
Het Witte Huis heeft op zijn beurt de eer opgeëist voor een robuust tempo van banengroei. Op vrijdag zei Brian Deese, een economisch topadviseur van Biden, in een interview op CNBC dat de economie verschuift naar een duurzamer pad.
"We willen een overgang zien van een zeer sterke economie naar een economie met stabiele groei", zei hij.
De aanwervingswinst in augustus was lager dan de 526,000 banen die in juli waren toegevoegd, en kwam onder de gemiddelde winst van de voorgaande drie maanden. De loongroei zwakte vorige maand ook wat af, wat ook de inflatiebestrijding van de Fed zou kunnen dienen.
Het gemiddelde uurloon steeg met 0.3% ten opzichte van de voorgaande maand, de kleinste stijging sinds april. Bedrijven berekenen de kosten van hogere lonen doorgaans door aan hun klanten via hogere prijzen, waardoor de inflatie wordt aangewakkerd.
Gaske suggereerde dat de cijfers de Fed in staat zouden kunnen stellen om tijdens haar volgende vergadering later deze maand haar benchmark voor de korte termijn met een half procentpunt te verhogen, in plaats van met driekwart punt, zoals veel Wall Street-handelaren en sommige economen hebben verwacht.
Wanneer de Fed haar tarief verhoogt, leidt dit na verloop van tijd tot hogere tarieven voor hypotheken, autoleningen en zakelijke leningen en kan dit de economie verzwakken.
De Fed verhoogt snel de rentetarieven om te proberen de groei van de aanwervingen en lonen, die altijd sterk zijn geweest, af te koelen. Fed-functionarissen hopen dat ze, door de leenkosten in de hele economie te verhogen, de inflatie kunnen terugdringen van een hoogte van bijna 40 jaar.
Sommige economen vrezen echter dat de Fed de kredietverlening zo agressief aanscherpt dat ze de economie uiteindelijk in een recessie zal doen belanden.
De meeste industrieën hebben vorige maand werknemers toegevoegd, met de grootste stijging in de professionele en zakelijke dienstverlening, die 68,000 banen hebben opgeleverd. Die sector omvat architecten, ingenieurs en enkele technische werkers. De gezondheidszorg voegde 61,500 banen toe en retailers 44,000.
Vacatures blijven hoog en het tempo van ontslagen laag, wat aangeeft dat de meeste bedrijven nog steeds mensen willen aannemen. De breedste maatstaf voor de output van de economie - het bruto binnenlands product - is twee kwartalen op rij gekrompen en voldoet aan één informele definitie van een recessie.
Nog een andere maatstaf, gericht op inkomens, wijst erop dat de economie in de eerste helft van het jaar, zij het langzaam, groeide.
Voorzitter Jerome Powell maakte vorige week in een spraakmakende toespraak duidelijk dat om de inflatie te beteugelen, de Fed bereid was de korte rente in de nabije toekomst te blijven verhogen en hoog te houden.
Powell waarschuwde dat de inflatiestrijd van de Fed de Amerikanen waarschijnlijk pijn zou doen in de vorm van een zwakkere economie en banenverlies.
De Fed-voorzitter zei ook dat de arbeidsmarkt "duidelijk uit balans" is, waarbij de vraag naar werknemers "aanzienlijk groter is dan" het beschikbare aanbod.
De banencijfers van vrijdag en een rapport eerder deze week dat het aantal vacatures in juli toenam na drie maanden van dalingen, suggereerden dat de renteverhogingen van de Fed tot dusver geen dergelijk evenwicht hebben hersteld. Er zijn ongeveer twee vacatures voor elke werkloze werknemer.
De centrale bank heeft haar kortetermijnrente dit jaar verhoogd naar een bandbreedte van 2.25% tot 2.5%, na de snelste reeks stijgingen sinds ze begin jaren negentig haar kortetermijnrente begon te gebruiken om de economie te beïnvloeden.
Volgens de prognoses zal de beleidsrente tegen het einde van het jaar een bandbreedte van 3.25% tot 3.5% bereiken. Die renteverhogingen hebben het lenen en uitgeven voor particulieren en bedrijven steeds duurder gemaakt. Met name de huizenmarkt is verzwakt door hogere leenrentes.
De lonen stijgen in het snelste tempo in decennia, terwijl werkgevers zich haasten om banen in te vullen in een tijd waarin minder Amerikanen werken of werk zoeken in de nasleep van de pandemie. Het gemiddelde uurloon is in juli met 5.2% gestegen ten opzichte van een jaar eerder.
Toch was dat minder dan de 5.6% op jaarbasis in maart, de grootste jaarlijkse stijging in 15 jaar aan records buiten het voorjaar van 2020, toen de pandemie toesloeg.
Sommige sceptici waarschuwen dat de Fed zich mogelijk te veel richt op de kracht van de arbeidsmarkt, terwijl andere indicatoren aangeven dat de economie merkbaar verzwakt. De consumentenbestedingen en de productie zijn bijvoorbeeld vertraagd.
De centrale bank zou daardoor de rente te ver kunnen verhogen, tot het punt waarop ze een diepere recessie veroorzaakt dan nodig zou zijn om de inflatie te bedwingen.
Het economische beeld is zeer onzeker, met het gezonde tempo van de aanwervingen en de lage werkloosheid die in tegenspraak zijn met de schatting van de regering dat de economie in de eerste zes maanden van dit jaar kromp, wat een informele definitie van een recessie is.
Toch blijkt uit een verwante maatstaf voor de groei van de economie, die gericht is op inkomens, dat deze nog steeds groeit, zij het in een zwak tempo.
Tot dusver hebben de renteverhogingen van de Fed de huizenmarkt ernstig aangetast. Met het gemiddelde tarief op een hypotheek met een looptijd van 30 jaar die vorige week 5.66% bereikte - het dubbele van een jaar geleden - is de verkoop van bestaande woningen zes maanden op rij gedaald.
Consumenten hebben hun bestedingen gematigd in het licht van veel hogere prijzen, hoewel ze in juli meer hebben uitgegeven, zelfs na correctie voor inflatie. Maar de investeringen van bedrijven in nieuwe apparatuur zijn vertraagd, wat aangeeft dat ze een steeds voorzichtigere kijk op de economie hebben.
Dit artikel verscheen oorspronkelijk op De Associated Press.