Amerikas Arbeitgeber haben im vergangenen Monat eine gesunde Zahl von Stellen geschaffen, ihre Einstellungszahlen jedoch so weit verlangsamt, dass sie möglicherweise der Federal Reserve bei ihrem Kampf gegen die rasende Inflation helfen könnten.
Die Wirtschaft hat im August 315,000 Arbeitsplätze geschaffen, eine immer noch solide Zahl, die auf eine Wirtschaft hinweist, die trotz steigender Zinssätze, hoher Inflation und schleppender Verbraucherausgaben widerstandsfähig bleibt.
Der Freitagsbericht der Regierung zeigte auch, dass die Arbeitslosenquote von einem halben Jahrhunderttief von 3.7 % auf 3.5 % gestiegen ist. Doch dieser Anstieg war auch ein ermutigendes Zeichen: Er spiegelte den lang erwarteten Anstieg der Zahl der Amerikaner wider, die von der Seitenlinie abkamen und sich auf die Suche nach Arbeit machten.
„Es ist ein sehr positiver Bericht und hält immer noch die Möglichkeit einer sanften Landung offen“, sagte Ellen Gaske, Ökonomin bei PGIM Fixed Income, und bezog sich auf das Ziel der Fed, die Wirtschaft ausreichend zu drosseln, um die Inflation abzukühlen, ohne so weit zu gehen, eine Inflation zu verursachen Rezession.
Die Preise steigen fast so schnell wie seit 40 Jahren nicht mehr, was den Republikanern im Kongress einen Hammer verschafft hat, den sie bei den Kongresswahlen im Herbst gegen die Demokraten einsetzen können. Texas Der republikanische Abgeordnete Kevin Brady stellte am Freitag fest, dass steigende Löhne nicht mit der Inflation Schritt halten und den Amerikanern „schrumpfende Gehaltsschecks“ bescheren.
Das Weiße Haus hat seinerseits Anerkennung für ein robustes Tempo des Beschäftigungswachstums beansprucht. Am Freitag sagte Brian Deese, ein Top-Wirtschaftsberater von Biden, in einem Interview auf CNBC, dass sich die Wirtschaft auf einen nachhaltigeren Weg bewege.
„Wir wollen einen Übergang von einer sehr starken Wirtschaft zu einer mit stabilem Wachstum sehen“, sagte er.
Der Einstellungszuwachs im August ging von 526,000 im Juli neu geschaffenen Stellen zurück und fiel unter den durchschnittlichen Zuwachs der vorangegangenen drei Monate. Auch das Lohnwachstum hat sich im letzten Monat etwas abgeschwächt, was auch dem Inflationskampf der Fed dienen könnte.
Der durchschnittliche Stundenlohn stieg gegenüber dem Vormonat um 0.3 %, der geringste Anstieg seit April. Unternehmen geben die Kosten für höhere Löhne in der Regel über höhere Preise an ihre Kunden weiter und heizen so die Inflation an.
Gaske deutete an, dass die Zahlen es der Fed ermöglichen könnten, ihren kurzfristigen Referenzzinssatz bei ihrer nächsten Sitzung Ende dieses Monats um einen halben Prozentpunkt anzuheben, anstatt um einen dreiviertel Punkt, wie viele Wall-Street-Händler und einige Ökonomen erwartet haben.
Wenn die Fed ihren Leitzins erhöht, führt dies mit der Zeit zu höheren Zinsen für Hypotheken, Autokredite und Unternehmenskredite und kann die Wirtschaft schwächen.
Die Fed hebt die Zinssätze rasch an, um zu versuchen, das anhaltend starke Einstellungs- und Lohnwachstum zu dämpfen. Fed-Vertreter hoffen, dass sie durch eine Erhöhung der Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft die Inflation von einem fast 40-Jahres-Hoch senken können.
Einige Ökonomen befürchten jedoch, dass die Fed die Kreditvergabe so aggressiv verknappt, dass dies die Wirtschaft letztendlich in eine Rezession stürzen wird.
Die meisten Branchen haben im vergangenen Monat Arbeitskräfte hinzugefügt, wobei die größten Zuwächse bei den professionellen und Unternehmensdienstleistungen zu verzeichnen waren, die 68,000 Arbeitsplätze geschaffen haben. Dieser Sektor umfasst Architekten, Ingenieure und einige Techniker. Das Gesundheitswesen fügte 61,500 Arbeitsplätze hinzu und der Einzelhandel 44,000.
Die Stellenangebote sind nach wie vor hoch und das Tempo der Entlassungen gering, was darauf hindeutet, dass die meisten Unternehmen immer noch Mitarbeiter einstellen wollen. Das breiteste Maß für die Wirtschaftsleistung – das Bruttoinlandsprodukt – ist zwei Quartale in Folge geschrumpft und erfüllt eine informelle Definition einer Rezession.
Eine weitere Kennzahl, die sich auf die Einkommen konzentriert, weist darauf hin, dass die Wirtschaft in der ersten Jahreshälfte gewachsen ist, wenn auch nur langsam.
Der Vorsitzende Jerome Powell machte letzte Woche in einer hochkarätigen Rede deutlich, dass die Fed zur Eindämmung der Inflation bereit sei, die kurzfristigen Zinsen auf absehbare Zeit weiter anzuheben und hoch zu halten.
Powell warnte davor, dass der Inflationskampf der Fed den Amerikanern wahrscheinlich Schmerzen in Form einer schwächeren Wirtschaft und Arbeitsplatzverlusten bereiten würde.
Der Fed-Vorsitzende sagte auch, der Arbeitsmarkt sei „eindeutig aus dem Gleichgewicht geraten“, da die Nachfrage nach Arbeitskräften das verfügbare Angebot „wesentlich übersteige“.
Die Beschäftigungszahlen vom Freitag und ein Bericht Anfang dieser Woche, dass die Zahl der Stellenangebote im Juli nach drei Monaten des Rückgangs gestiegen ist, deuten darauf hin, dass die Zinserhöhungen der Fed bisher kein solches Gleichgewicht wiederhergestellt haben. Auf jeden Arbeitslosen kommen etwa zwei Stellenausschreibungen.
Die Zentralbank hat ihren kurzfristigen Zinssatz in diesem Jahr auf eine Spanne von 2.25 % bis 2.5 % angehoben, nach der schnellsten Reihe von Erhöhungen, seit sie Anfang der 1990er Jahre begann, ihren kurzfristigen Zinssatz zur Beeinflussung der Wirtschaft einzusetzen.
Es wurde prognostiziert, dass der Leitzins bis zum Jahresende eine Spanne von 3.25 % bis 3.5 % erreichen wird. Diese Zinserhöhungen haben die Kreditaufnahme und Ausgaben für Privatpersonen und Unternehmen stetig teurer gemacht. Insbesondere der Wohnungsmarkt wurde durch höhere Kreditzinsen geschwächt.
Die Löhne steigen so schnell wie seit Jahrzehnten nicht mehr, da die Arbeitgeber sich bemühen, Stellen zu besetzen, während nach der Pandemie weniger Amerikaner arbeiten oder Arbeit suchen. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im Juli gegenüber dem Vorjahr um 5.2 %.
Dies war jedoch weniger als die 5.6 % im Jahresvergleich im März, was der größte jährliche Anstieg seit 15 Jahren der Aufzeichnungen außerhalb des Frühjahrs 2020 war, als die Pandemie ausbrach.
Einige Skeptiker warnen davor, dass sich die Fed möglicherweise zu sehr auf die Stärke des Arbeitsmarktes konzentriert, wenn andere Indikatoren darauf hindeuten, dass sich die Wirtschaft merklich abschwächt. Die Konsumausgaben beispielsweise und die Produktion haben sich verlangsamt.
Infolgedessen könnte die Zentralbank die Zinsen zu weit anheben, bis zu dem Punkt, an dem sie eine tiefere Rezession verursacht, als zur Bekämpfung der Inflation erforderlich wäre.
Das Wirtschaftsbild ist äußerst ungewiss, da das gesunde Einstellungstempo und die niedrige Arbeitslosigkeit im Widerspruch zu der Schätzung der Regierung stehen, dass die Wirtschaft in den ersten sechs Monaten dieses Jahres geschrumpft ist, was eine informelle Definition einer Rezession ist.
Ein verwandtes Maß für das Wirtschaftswachstum, das sich auf die Einkommen konzentriert, zeigt jedoch, dass es immer noch expandiert, wenn auch in einem schwachen Tempo.
Bisher haben die Zinserhöhungen der Fed den Immobilienmarkt stark in Mitleidenschaft gezogen. Da der durchschnittliche Zinssatz für eine 30-jährige Hypothek letzte Woche 5.66 % erreichte – doppelt so hoch wie vor einem Jahr – sind die Verkäufe bestehender Eigenheime sechs Monate in Folge zurückgegangen.
Die Verbraucher haben ihre Ausgaben angesichts der viel höheren Preise gedrosselt, obwohl sie im Juli sogar inflationsbereinigt mehr ausgegeben haben. Die Investitionen der Unternehmen in neue Ausrüstungen haben sich jedoch verlangsamt, was darauf hindeutet, dass sie einen zunehmend vorsichtigen Ausblick auf die Wirtschaft haben.
Dieser Artikel erschien ursprünglich auf The Associated Press.